关键词：化肥
尿素价格反弹。11月尿素均价1621元/吨,同比-17.04%,环比+3.21%,月均价在环比连续八个月下降后首次出现环比回升。受天然气供应紧张影响,气头尿素企业开工率下降,尿素价格出现反弹。
尿素-煤炭价差回升。11月尿素-煤炭价差达到665元/吨,环比提高15元/吨,在连续八个月下降后首次出现环比回升。尿素价格的上涨以及价差的扩大有助于尿素企业盈利的提高。
天然气门站价格上调。国内天然气门站价格自7月10日起上调。气价上涨后,气头尿素企业的生产成本增加,同时对气头尿素产能的新增构成极大制约,煤头尿素的成本优势逐渐显现。天然气价格的提高对煤头尿素企业形成长期利好。
给予化肥行业“增持”投资评级。未来关注的事件包括:气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括:金正大、华鲁恒升等。
