磷化工行业中，71%的磷矿石用于制造磷铵、普钙、重钙等，主要是湿法工艺；其余则生产磷酸、磷酸盐以及磷化物。目前，磷肥早已是千万吨级规模，精细磷化工相对较小。
沪、深两市中，以磷肥为主营业务的是六国化工（600470，收盘价11.03元），产能200万吨/年。去年，湖北宜化[13.09 0.31% 股吧 研报]（000422，收盘价13.98元）年产2×28万吨磷酸二铵开建，项目达产后，公司磷酸二铵产能将达到126万吨/年。兴发集团（600141，收盘价23.32元）起初发展的是精细磷化工，产业链完整；2010年7月投资60万吨/年磷铵项目，介入磷肥，公司部门负责人向 《每日经济新闻》记者透露：“项目将于今年7月试生产。”
澄星股份（600078，收盘价9.61元）是唯一一家专注于精细磷化工业务的上市公司，产品主要是黄磷、磷酸、磷酸氢钙和五钠等。其中，磷酸规模最大，产能超过70万吨/年，牙膏级磷酸氢钙市场占有率超过80%。氯碱公司天原集团[8.10 0.00% 股吧 研报]（002386，收盘价8.53元）也有精细磷化工业务，其中食品级磷酸3万吨/年、五钠8万吨/年、六偏2万吨/年。
云天化[16.65 -3.59% 股吧 研报]（600096，收盘价16.04元）则即将跻身磷化工行业，目前已经停牌等待集团磷化工资产注入。外界猜测，注入资产将包含磷肥、精细磷化工甚至磷矿石。磷系阻燃剂是雅克科技[15.81 0.06% 股吧 研报]（002409，收盘价16.59元）的主营业务，是磷化工的下游，归入磷化工行业比较勉强。
各品种持续跌价
今年磷化工产品表现并不理想。
卓创资讯数据显示，2011年5月，55%粉状磷酸一铵出厂价为2750元/吨，今年始终维持在2700元/吨，每吨下跌50元。57%的磷酸二铵每吨也下跌了50元，去年安徽厂商报价为3100元/吨，今年则为3050元/吨。食品级磷酸去年的报价为5100元/吨，目前仅4900元/吨，且一路下跌。
工业级五钠、工业级六偏以及三氯化磷方面，中国磷化工网提供的数据则显示，目前三种产品到站价分别为6550元/吨、7000元/吨、4600元/吨，年初分别为6850元/吨、7400元/吨、4800元/吨；每吨下跌300元、400元、200元，跌幅分别为4.4%、5.4%、4.2%。
谢祝红表示，我国的五钠主要用于出口，今年前4个月情况不太好。至于黄磷，澄星股份的高管向《每日经济新闻》记者透露：“近期价格一直往下走。”谢祝红则说：“这是行业规律。黄磷是高耗能产品，生产一吨需耗电14000度。每年6-10月是丰水期，电力供应比较充足，黄磷都要跌价。下游的厂家都很清楚，所以1～5月会减少采购量，等待跌价。”
数据显示，3月至今，贵州99.5%黄磷价格已从18200元/吨跌至16100元/吨，云南地区价格甚至跌破16000元/吨。
更令人担忧的是，行业依旧被产能过剩困扰，规模小的品种如工业级五钠、工业级六偏以及三氯化磷，行业开工率仅为30%、30%、35%。
磷化工股接连大涨
然而，与磷化工产品价格走势相反，5月底资本市场的磷化工股却表现亢奋。究其原因，或与事件推动有关。
每年1月～5月、10月～12月为国内磷铵消费旺季，6月～9月则为淡季。为保障农户利益，我国政府制定了相应的出口关税政策，即旺季出口关税为110%，淡季税率当出口价格不高于基准价时为7%，高于基准价时，税率=（1.07-基准价格/出口价）×100%。进入5月后，随着国内需求渐渐消退，磷铵企业开始集中生产出口订单，贸易商则积极采购货物，在港口集结等待出口。另外，2010年6月六国化工曾与四川大学签署合作开发磷酸铁、磷酸铁锂合同，合同到期日为2012年6月18日。分析人士认为，六国化工涨停或与上述两个事件有关。
兴发集团大涨极可能源自大股东宜昌兴发挂牌转让宜昌磷化100%股权，公司将进场摘牌。公司工作人员曾向《每日经济新闻》记者表示：“这次挂牌完全是量身定做。”交易完成后，兴发集团的磷矿石储量将由目前的约1.5亿吨增加到约2.2亿吨。
停牌一周，5月28日芭田股份恢复交易，并公告与瓮安县政府签订《聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目投资协议书》。
根据协议，公司计划在贵州省省级工业园建设聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目，初步规划为210万吨/年，分三期建设，各期建设规模为70万吨/年，5~7年全部建成。瓮安县政府承诺，在芭田股份项目建设投资不低于15亿元、本县新增磷矿资源完成整装勘探并具备挂牌出让的条件后，为芭田股份配置平均品位 （五氧化二磷含量）23%以上、储量超过2亿吨的采矿权。
磷矿石资源已受保护
其实不只是5月底，近些年磷化工股时有表现，且呈现联动效应。
分析人士指出，这些股票表现亢奋源于事件推动，归根结底依然是磷矿石；在磷矿石资源禀性凸显、矿企整合持续推进的时代，其价格长期上涨通道已经开启。“炒来炒去，资金追逐的不过是磷矿石资源；比来比去，上市公司比的就是磷矿储量”。
兴业证券[11.25 2.65% 股吧 研报]分析师郑方镳指出，全球磷矿石主要分布于摩洛哥、中国、美国、俄罗斯和北非、中东部分国家，上述国家和地区集中了全球80%以上的产量和经济储量。我国的磷矿石则主要分布在贵州、云南、湖北以及四川，保有储量约为167.86亿吨，可采储量只有21.11亿吨，平均品位全球最低。
目前，美国等发达国家已经逐步限制甚至禁止磷矿石出口。近些年，我国也相继实行出口配额管理制度，推出 《磷铵行业准入条件》、《黄磷行业准入条件》等政策，并通过调整税赋、取消电价优惠等措施，保护磷矿石资源。
各磷矿资源大省同样加强了磷矿资源开发利用。去年7月，湖北省出台《关于进一步加强磷矿高磷铁矿开发利用管理的意见》，指出全省将进一步压减磷矿开发主体和矿业权数量，逐步重组和关闭生产能力在15万吨/年以下的磷矿企业，使磷矿资源进一步向优势企业和大型重点磷化工企业集中。加大磷矿准运管理，严格限制磷矿石出口。另外，全省控制新布点建设磷铵等高浓度磷肥项目，禁止新上低浓度磷肥项目和单纯生产黄磷的项目。有偿出让的磷矿矿业权价款原则上不得低于10元/吨（标矿，品位30%）。
在各种政策、措施的保护之下，近年磷矿石价格节节攀升。以贵州30%的磷矿石为例，2010年车板含税价仅300元/吨，目前已飙升至600元/吨。
·投资策略
关注公司磷矿勘探情况
如果说一体化是磷化工行业的趋势，磷矿石资源则是磷化工企业拼命追逐的目标。目前，几家上市公司控制的磷矿资源情况，直接决定了其投资价值。
澄星股份曾是云南省确定的磷矿资源三家整合主体之一，不过，2006年至今并无大动作，公司高管向《每日经济新闻》记者解释：“该地区的整合还是以云天化集团为主，他们是大头。”
该公司目前拥有磷矿石资源主要集中在云南会泽、弥勒、沾益三地，储量为1.2亿吨左右，每股储量约为0.18吨，所采矿石全部自用。近年，磷矿开采能力一直稳定在几十万吨左右，出于品位配比考虑，尚需外购一部分，就地转化为黄磷之后，再运至本部江阴生产磷酸及磷酸盐。
身处安徽的六国化工，六年来控制的磷矿石资源总量也无变化。其全资子公司宿松六国拥有的磷矿石资源储量为2069.22万吨，设计可采储量为1862.3万吨；参股15%的明珠磷化则拥有宜昌董家包、仓乌垭磷矿，可采和探明储量合计约6500万吨。
兴发集团、湖北宜化、天原集团以及云天化四家公司能控制的磷矿石资源尚不确定，这也成了未来最大的看点。
目前，兴发集团的瓦屋四矿段、后坪探矿工作尚在推进之中。湖北宜化江家墩磷矿西部矿段已取得采矿权，开采能力为30万吨/年，资源储量为2889万吨，磷矿石平均品位27.18%。东部矿段正在勘探之中。该公司全资子公司宜化肥业控股82.54%的华瑞矿业，于2011年8月14日取得四川省凉山彝族自治州雷波县卡哈洛磷矿探矿权。
2010年9月，天原集团耗资2.15亿元增资长和电力，获得马边无穷丁家湾磷矿采矿权；矿区保有储量4274.70万吨，可采储量3335.12万吨。公司表示，未来将继续整合马边周边的磷矿资源。
尚在停牌之中的云天化则已公告云天化集团拟将磷肥、磷化工相关资产注入上市公司，因为部分矿业资源储量核实手续尚待完备，所以迟迟不能复牌。据悉，云天化集团取得采矿权证的磷矿资源为5亿吨，现拥有年开采量1000万吨磷矿、500万吨磷肥的产能。
