近期国内尿素价格持续上涨,幅度在5-10%,部分地区价格已超过2,100元/吨。原因在于五月份山东地区部分产能较大的生产企业装置检修(我们了解包括山东恒通30万吨停车、鲁西化工185万吨装置开工率30%、兖矿鲁南化肥厂80万吨装置开工30%、寿光联盟125万吨装置开工70%等等),安徽、湖南等少数地区因为限电影响部分产能,及部分地区经销商库存不足综合影响。我们分析尿素下游需求,占2/3消耗的农业市场基本停滞,1/3的工业用肥则由于复合肥有所增加,出口也基本在执行前期订单,我们预计后续涨速将放缓,短期继续大幅上涨概率较小。国际市场方面,尿素在供应紧张的背景下价格仍保持上涨趋势。目前中国散装小颗粒尿素离岸价为380-400美元/吨，上涨40-50美元/吨，国内有少量集港，尤日内小颗粒尿素港口离岸报价在387-398美元/吨，上涨17-18美元，阿拉伯海湾地区小颗粒尿素港口离岸报价410-420美元/吨，上涨20-25美元。
钾肥自给率低的现状决定了国内钾肥价格主要受国际价格的不断走高而走高。国际钾肥需求旺盛,北美生产商累计库存不到200万吨,低于过去5年平均水平,价格则突破了CFR510美元/吨,创出年内新高。目前下半年我国钾肥进口的合约谈判尚未开始,但市场已形成450美元/吨以上的预期。另一方面,青海钾肥(占国内产量80%以上)一直受到运输的影响,市场货源紧张,部分厂商跟随盐湖上调价格,目前国内华东60%加红钾市场价格3,220-3,250元/吨,我们认为今年钾肥价格有上涨趋势,关注正在进行的印度进口谈判。
