议案如获通过，对公司业绩影响也不大。盐湖发展是盐湖钾肥(000792行情,股吧)最重要的控股子公司，拥有百万吨钾肥产能，产量超过盐湖集团总产量的一半，其中盐湖钾肥持有其50.91%股权，盐湖集团持有剩余股权。根据股权比例测算，盐湖发展须向盐湖集团缴纳的3.057亿元矿产资源使用费中实际需要由盐湖钾肥股东分担的部分为1.556亿元，扣除所得税影响，预计会减少公司EPS0.17元，影响不大。
本次矿产资源费只涉及到盐湖发展，不会影响盐湖钾肥自有产能和三元、晶达等子公司，因为这些产能的资源归盐湖钾肥拥有。
小插曲不改变大趋势，钾肥价格走势是公司盈利的决定因素。一季度公司销售氯化钾30万吨，平均实现价格2610元/吨，销量显著低于去年同期的原因在于预计钾肥价格将会上涨而惜售。目前公司出厂价为3500元/吨，执行前期订单，未接受新单，预计新的提价将在5月中旬。2008年进口钾肥合同价较2007年大涨400美元/吨，按新的合同价测算，到岸价将在650-690美元/吨，合人民币4550-4830元/吨。盐湖钾肥的定价策略一直是采取跟随港口价格，因此后期公司出厂价将随港口价大幅上调，预计可达到4500元/吨的水平。国际、国内钾肥价格仍在上涨，目前港口红钾价格多在4400-4600元/吨，白钾则在5000元/吨左右。Canpotex前期宣布对亚洲5个国家的粉状氯化钾的售价为CFR$725/吨，对其中两个国家大颗粒氯化钾的售价为CFR$750/吨；K+S 对欧洲大颗粒氯化钾的售价为CFR$710-720/吨；IPC对巴西和欧洲出售大颗粒氯化钾价格为CFR$750/吨，将于5月装运，目前正在酝酿对亚洲市场的粉状氯化钾售卖价格调至CFR$725/吨；4月22日，BPC宣布从7月1日起将巴西和亚洲地区的钾肥价格上调至CFR$1000/吨，虽然不知道BPC 是否能成功提价，但也给市场价格强烈的上涨信号。
我们预测盐湖钾肥2008、2009年EPS分别为3.64元和5.05元，给予“增持”评级。如果5月15日股东大会通过盐湖发展向集团缴纳矿产资源费的议案，由于我们的预测中已部分考虑资源费的缴纳，预测盐湖钾肥2008、2009年EPS 将分别为3.53元和5元。
