旨在“敲山震虎”
今年以来，国外尿素和二铵的价格分别突破400美元/吨和1200美元/吨关口，而对应的国内价格分别仅为2000人民币/吨和4100 人民币/吨。国内外的巨大价差拉动2008年前两个月尿素、一铵和二铵出口额分别同比大幅增长250%、280%和130%，至171万吨、26万吨和32万吨。化肥出口过快加大了国内化肥价格上涨的压力，同时也造成在春耕旺季国内化肥供应的紧张。这是国家此次大幅提高化肥出口关税的主要背景。
特别关税政策很快在市场上“敲山震虎”。据东方证券研究所昨天提供的最新价格周报显示，国际国内尿素市场在过去两周中出现剧烈震荡。其中，国际尿素价格飞涨，阿拉伯湾的离岸价单周上涨22.5%，在4月17日就达到了490美元/吨，越南的到岸价格也上涨了2.38%；而国内则恰恰相反，由于担心国内供过于求，各地尿素价格纷纷下挫。
氮肥景气度将回落
中银国际分析师认为，特别关税政策对三种主要化肥行业的影响不一。就氮肥而言，目前较高的尿素市场价格有望延续到二季度末。但预计三季度供应过剩造成下游需求下滑，并进而导致尿素价格回落。不过，由于行业平均生产成本同比提高10%至1600人民币/吨左右，故此2008下半年尿素的最低市场价应高于1600人民币/吨。整体看，预计2008年尿素的平均价格可能与2007年水平持平。
光大证券研究所分析师张力扬则指出，在2007年4季度和2008年1季度大幅出口、化工和电力用煤紧张以及雪灾等影响下，国内氮肥出现了库存降低、供需紧张推动下的价格大幅攀升，带动氮肥股盈利能力超出预期。在2008年供需依然比较紧张的情况下，这一预期本不会明显扭转。
“但加征特别关税后，国家态度日益明朗：未来氮肥价格将受到国家政策的严厉调控。氮肥行业的景气预期由此也将有所减弱。”张力扬表示，氮肥行业小企业众多且多为块煤为原料的工艺。此次特别关税政策出台也意味着行业整合将进入一个新阶段。
磷肥盈利不容乐观
而在磷肥方面，业内认为其受到关税新政的影响更大。据张力扬分析，由于磷肥出口比例为17%左右，远大于尿素10%左右的比例，而且磷肥企业多为规模较大企业，该项关税对其价格影响更大。在产能过剩情况下，磷肥企业盈利水平不容乐观。未来，磷肥企业的希望在于取得上游资源(磷矿石和硫铁矿等)以控制成本。
但中银国际认为，众多小型生产商因原料成本上升而被挤出市场，进而导致磷肥供应紧张。这使得2008年国内磷肥价格仍有望达到4100元/吨的政府上限。但考虑到产品提价有限而且进口原料成本大幅攀升，该行业2008年毛利率可能有所收窄。
值得注意的是，此次对生产磷肥的湿法磷酸加征100%的出口关税将在心理上提升国家磷矿石和磷酸的紧张程度，分析人士认为这对拥有磷矿石和磷酸的磷化工企业是利好刺激。
至于钾肥，因国内的进口依存度很高，其在此次关税新政中得以独善其身。
