关键词：一铵
磷酸一铵从去年11月份开始涨价至今，涨幅达到200元(吨价，下同)以上，时间长达4个月。俗话说“花无百日红”，磷酸一铵价格的拐点可能即将来到。
分析一铵的这轮涨价，还得从去年的4月份说起。当时一铵价格直线下跌，而原料下跌的速度又慢于产品的下跌速度，造成一铵行业亏损严重，行业开工率急剧下降。到了7月份，行业的开工率下降到了30%左右，较低的开工率一直维持到了当年的11月份。需要关注的是，从9月份开始，一铵出现了一货难求的局面，可以判断一铵行业正是在9月份完成了去库存化的过程。11月份复合肥企业开始淡储，使得一铵终于迎来了“久违”的涨价行情。恰逢其时，硫磺涨价使得一铵涨价有了更充足的理由和底气，但正如我们在尿素上所看到的那样，铁路运费和煤价上涨的同时，尿素价格反而直线下跌。假如一铵行业还维持满负荷生产，那么硫磺涨价能换来一铵的涨价吗?肯定不能，由此证明了短期市场供求关系是内因，成本推动是外因，外因通过内因起作用，也明确了我们对后市一铵走势的分析思路：首先从供求关系着手。
从供求关系上看，全国一铵产能达到1700万吨以上，但每年国内需求加出口的总和还不足1000万吨，行业开工率维持在60%的情况下，就能维持供求关系平衡。当你牢记这个数据时，会促使你警醒：一铵产能是严重过剩的，持续的涨价几无可能，一旦补库存结束，价格就会反转。供求关系的各种迹象都预示着一铵即将步入价格下行通道：行业的开工率已经大幅回升;涨价时间已经超过4个月，补库存接近尾声;复合肥企业销售不畅，并且即将开始生产高氮肥，对一铵的需求下降。在一铵企业并不具有强势定价权的情况下，后期难逃降价的厄运。
分析了供求关系，我们再来看成本这个外因。
目前硫磺价格涨到了1400元以上，折合硫酸的成本价在400元以上，但硫酸尤其是冶炼酸价格却维持在300元以下的水平，产生了极大的背离。这是一个非常危险的信号：需求不旺，在硫磺价格高企的情况下，硫磺酸的市场正在被冶炼酸和硫铁矿制酸所抢占，硫磺制酸根本无法转嫁成本，从而迫使硫磺制酸企业停产。事实也是如此：据笔者了解，安徽一铵企业主要通过硫铁矿制酸和外购冶炼酸来维持生产，硫磺制酸装置几乎全部停产。这种情况的出现，意味着硫磺已经是强弩之末，价格下行为期不远，通过硫磺涨价来支撑一铵涨价的成本推动模式已经走到尽头。
尿素的跌跌不休，必然导致液氨价格的下行，降低一铵的成本。
去年磷矿石的产量增速大大高于磷肥产量的增速，我们有理由相信磷矿石还在经历痛苦的去库存化过程，近期涨价就是奢望。
综上，无论从供求关系还是成本上来看，磷酸一铵再无利好，价格的拐点很快就会来到。
