磷资源稀缺性逐渐显现，开采成本及行业集中度的提升令磷矿石价格处于长期上涨状态。我国高品位磷矿资源愈加紧张，据2007年统计，我国磷矿石标明储量为176亿吨，但30%以上品味的仅为16.6亿吨，占9.42%；25%以上的为37.8亿吨，占21.44%。2010年我国磷矿石产量超过6800万吨，国内原油富矿开采时间已超过40年，如果仍按照采富弃贫的方式，我们预计国内的磷矿石可开采年限难以超过20年。因此，磷矿石价格将长期处于上涨趋势。磷矿石开采成本增加，运输成本上行，柴油价格上涨，同时，电荒导致西南铁路运力倾向于运送煤炭，磷矿石转而使用高成本的汽运。另外，磷矿石资源税增加。西南三省的资源税均已达到15元/吨。磷矿石行业集中度上升。2007-2009年，磷矿石生产企业减少了18%，大型矿山则从10家增加到17家。7月湖北省出台相关意见，对省内磷矿限采，并重组和关闭产能15 万吨/年以下磷矿企业，云贵川有望跟随。
磷铵需求支持磷矿石价格上涨。磷肥占磷矿石71%的下游需求，全球农产品价格上涨令国际磷铵价格持续上涨，带动国内磷肥价格始终维持高位，目前我国磷铵与主要原材料的价差处于2008年金融危机之后的历史高位，我们认为其对磷矿石涨价具备一定的承受能力。2010年我国磷肥产能大幅扩张，2011年1-6月我国磷肥产量同比增长30%，对磷矿石的需求上行。
