2009年全球磷化工产品价格先跌后升，全球磷化工行业也经历了从景气——低谷——复苏的过程。
09年全球磷肥价格低迷，在三大肥料中最先完成去库存化，磷肥市场季节性好转启动时间提前至09年10月份。
09年10月至10年2月初磷铵价格累计涨幅10%-40%；产量连创新高，自9月起连续4个月超过160万吨。
根据我们测算，09年末国内磷铵库存增量近300万吨，超过往年同期水平，价格恢已复至07年水平。随着冬储接近尾声，我们预计10年春耕阶段磷铵国内需求量和价格均很难大幅上涨。
10年国内将有500万吨左右磷铵投产，在出口保持高关税，国际、国内需求无明显提高情况下产能过剩情况将愈加严重，磷肥行业盈利能力处于低位。我们认为继国内磷矿石行业整合后，磷肥行业的整合即将展开。
受全球磷肥行业和下游需求好转的影响，国内精细磷化工行业开始复苏。
09年末至10年初，黄磷价格在需求转好和电力成本提高的双重推动下累计上涨近40%，并带动下游磷酸、五钠等价格的上涨。磷化工下游合成洗涤剂产量连续保持高位。12月黄磷、磷酸、五钠出口由于欧洲需求恢复均较前期有所增加。春节前国内磷化工价格小降，不改向好趋势。
2月起中国对磷肥征收110%出口关税，这将造成2010年全球磷肥的供应偏紧，国际二铵价格09年末至10年2月中旬累计上涨100-120美元/吨，最终将带动整个磷化工产业链价格上涨。国内生产精细磷酸盐的企业因为产品可以自由贸易而直接受益。磷酸盐产业链中的瓶颈将主要体现在黄磷环节。
