据媒体报道，新修订的《农药管理条例》于6月1日正式施行，新《条例》赋予了农业部门全面履行农药登记、生产、经营、使用指导全过程的管理职责，变多头管理为独家管理，是具有里程碑意义的变革。目前，农业部正加紧为贯彻落实《条例》的五部规章征求意见，涉及农药登记管理、生产许可、经营许可等全过程管理。同时，全国多地开始建设农业投入品追溯平台，利用二维码等技术实现农药生产、流通、销售和使用的全程可追溯。
业内认为，《条例》通过将农药管理职责统一划归农业部门，以及取消临时登记、允许登记资料转让等多个举措，加强了农药全过程监管，提高行业准入门槛，有助于改变当前国内农药企业数量多、规模小、竞争力不强的行业困局，加快行业去产能。从需求看，全球农药企业开始进入补库存阶段，带动国内企业出口，数据显示一季度国内除草剂出口同比增长23.5%，杀虫剂增长22.5%。农药行业回暖明显，扬农化工、长青股份等龙头有望受益。
相关概念股:
辉丰股份:新项目投产在即，传统业务再迎春
农药行业迎拐点，公司一季度业绩大幅增长:过去两年间，国际农化巨头纷纷降低库存度过寒冬，去库存阶段已基本结束，已进入新一轮补库存周期，我国农药原药出口量也将随之上涨。供给端来看，国内高压环保态势持续，农药原药及中间体供给受限，价格上涨明显，行业供需格局改善。2017年将大概率成为农药行业复苏元年。
2017年一季度，公司实现营收32亿元，同比大增312%;实现归母净利润1.48亿元，同比大增200%。公司产品产销量增加、价格上涨以及石化仓储业务的放量是公司营收、净利润双丰收的主要动力。募投项目投产在即，辉丰股份再赴征程:公司发行8.65亿元可转债，募资投入5000吨/年草铵膦、1000吨/年抗倒酯和2000吨/年甲氧虫酰肼项目。草铵膦项目有望年中投产，将大幅增厚公司业绩。此外公司剥离了持续亏损的农一网平台，有助于公司利润改善。
现有产品订单饱满，价格上升利好公司业绩:公司的传统产品咪鲜胺、氟环唑产能均为全球龙头，订单饱满。联苯菊酯受到原料联苯醇、功夫酸产能受限影响，价格涨幅较大。而公司控股子公司科菲特、华通分别生产上述两种联苯菊酯中间体。氟环唑等产品价格也出现一定程度的上涨。在目前环保持续趋严的背景下，产品价格有望长期维持高位。
预计公司2017-2019年实现营收118.94亿元、140.40亿:元及171.90亿元，同比增长103.65%、18.04%、22.44%;实现归母净利润4.62亿元、6.36亿元及7.72亿元，同比增长164.98%、37.59%、21.34%;对应EPS0.31元/股、0.42元/股、0.51元/股，对应PE16X、12X、10X。
长青股份:吡虫啉迎高景气，麦草畏前景良好
农药行业整体步入复苏周期:农药行业自2014年以来历经近三年低迷，今年以来，伴随全球农产品价格企稳回升带动需求恢复，且产业链整体库存水平偏低，行业整体步入复苏周期，海外客户采购意愿显著增强:国内农药原药出口量自2016年4月以来连续12个月同比增长，今年1-3月累计出口41万吨，同比增长23%。
环保因素日益成为供给端重要约束:由于国内环保标准趋严，部分农药原药及中间体生产企业开工受限，日益成为农药价格上涨的重要推动因素;且伴随环保压力加大，海外客户担忧后续采购成本的提升，客观上进一步放大了原药的阶段性需求。公司在环保方面持续投入，技术水平和规范性处于行业领先地位。
长单因素消除，吡虫啉高景气有望逐步体现:去年9月以来，吡虫啉主要中间体2-氯-5-氯甲基吡啶(CCMP)和咪唑烷价格涨幅分别达86%/74%，相应推动吡虫啉原药价格大幅上涨，目前华东地区95%原药价格由9.5万元/吨上涨至16.5万元/吨，同类产品啶虫脒涨幅也较为可观;公司目前吡虫啉/啶虫脒产能分别为3000/1000吨，且外购双环戊二烯生产CCMP，预计自2017Q2开始，伴随长单定价周期滞后的影响逐步消除，该业务高景气有望逐步体现。
麦草畏销售情况良好，将受益于转基因市场需求:麦草畏经历去年价格持续下跌之后，目前95%原药价格稳定在10.5万元/吨，公司具备5000吨产能，目前销售情况良好;后续伴随孟山都公司转基因作物的推广及相关制剂上市，麦草畏需求有望持续增长，公司产品获得海外客户认可，能应用于相关转基因作物，受益程度较高，且公司后续规划产能将是业绩重要增量。
氟虫腈等其他产品皆有不同程度改善:公司的其他主要产品中，氟虫腈、氟磺胺草醚和异丙甲草胺价格也有不同程度的上涨，且销量有所增加，总体势头良好;此外其他业务今年也有望改善。长期而言，公司南通基地仍具备较大发展空间，有利于公司持续承接海外产能。
步入新的上升周期，长青股份是国内农药原药领先企业，受益于全球农药行业复苏及环保导致的供给端收缩，吡虫啉、氟虫腈产品价格显著上涨，伴随长单定价周期滞后的影响逐步消除，公司相关业务的高景气有望逐步体现，麦草畏销售情况良好，有望受益于转基因市场的增长，公司将步入新的上升周期。
海利尔:吡虫啉原药涨价及制剂销量提升，共同推动一季度业绩高增长，上半年高增长奠定全年业绩基础
公司发布2017年一季报，实现营收为3.69亿元(YoY+28.90%，QoQ+118.15%)，归母净利润为6127.37万元(YoY+43.18%，QoQ+667.84%%)，高增长符合预期，每股收益0.51元。同时公司公告2017年上半年归母净利润同比增速为30-60%，绝对值为1.37-1.69亿元，中值已超过2016年全年。一季度及上半年业绩的高增长，主要是源自于吡虫啉、啶虫脒原药价格的增长，以及主要制剂销量的提升。
吡虫啉原药涨价及制剂销量提升，共同推动一季度业绩高增长。从一季度经营数据，计算得出制剂与原药业务的收入比例为1.8:1.0，制剂为主要收入来源。2017年一季度吡虫啉、啶虫脒平均售价为13.47、12.59万元/吨，同比去年同期增长58.11%、59.12%，增幅明显，预计原药为主要净利润来源，同时认为二季度销售均价有望超过一季度，原药对业绩的贡献环比仍可提升。一季度毛利率为34.4%，同比提高0.64个百分点，基本持平，认为在原药毛利率明显提高的前提下，制剂价格同比下滑，反映为制剂部分的毛利率应该有所下滑，但销量同比提升，原因认为是下游担心后期制剂涨价而提前备货，二季度制剂价格有望环比改善，制剂板块业绩有望环比更佳。
环保供给侧改革推动吡虫啉等产品供需改善，公司自身环保改进充分，后期优势将更突出。2016年底环保整顿，推动行业内吡虫啉、啶虫脒等产能出清，吡虫啉订单至今显现紧张，涨价持续时间上已超预期。环保高要求会使行业复产成本逐渐提升，预计今年吡虫啉等均价同比提升明显。公司去年四季度停产检修改进较充分，为今年的顺利开工打下基础，公司主要原药装置地处潍坊，主要制剂装置在青岛，均处于环保严格的工业园区，公司自身环保改进充分，在行业内优势将更突出。
扩张水性化产品及新原药，打开成长蓝图。目前公司正建设1000吨吡唑醚菌酯、5万吨水溶肥项目，截至一季度在建工程为9350万元，同比增长189.35%，主要即吡唑醚菌酯项目和水溶肥项目建设投入，预计今年三季度均能完工，自产原药可提升制剂环节盈利能力。公司IPO投入建设年产7000吨/年水性化制剂项目、2000吨/年丙硫菌唑原药及多功能生产车间建设项目、年产5万吨水溶性肥料项目，同时布局第二、三代新烟碱产品，计划达到3500吨产能规模。新增项目能支撑制剂业务稳定增长，也是公司业绩能保持增长的重要基础，公司未来产能规划明确，具备较强的成长性。
预计2017-2019年公司营业收入分别为14.64、17.76、19.83亿元，归母净利润分别为2.65、3.24、4.06亿元，每股收益分别为2.21、2.70、3.38元，当前股价对应PE分别为23X/19X/15X。未来两年农药行业有望进入景气复苏，公司成长性强。
