我们统计的国内草甘膦行业持续开工及可能复工的企业为17 家,总产能已下降至55 万吨目前行业平均开工率69.2%。甘氨酸法开工率略有下降至76.9%(-6.8%),因夏季生产安全及检修;IDA 法开工率明显上升至55.3%(+12.6%),因价差扩大,企业进入盈利区间。在草甘膦消费的淡季,全行业平均开工接近70%,意味着草甘膦已经从3 年的行业低谷中复苏, 下半年稳定这一价格的基础上,我们预计四季度经销商回补库存将带动产品价格出现新一轮的上涨。
目前草甘膦价格为26400 元/吨。(95%原粉华东地区成交价),同比上涨25.1%,月均价环比上升2.1%。草甘膦价差正在持续扩大,未来原料成本稳定,下游需求复苏将带动企业利润上升。草甘膦在2012 年下半年至2013 年出现明显上涨,我们预期2012/2013 年均价分别为25,600/27,000 元/吨。草甘膦价差正在持续扩大,未来原料成本稳定,下游需求复苏将带动企业利润上升。
全球草甘膦实际需求超过70 万吨,保持约10%的增长速度;国内草甘膦行业洗牌充分,进度远超市场认识,持续开工及可能复工的产能下降至55 万吨左右;草甘膦库存较低,具备持续涨价动力。市场对草甘膦行业的洗牌进度没有足够的了解。
风险因素:油价、天气、事件性刺激、成本大幅上升。
