严重旱情将将导致今年粮价上涨,与临近的春耕用肥期一起推高化肥需求,化肥景气行情已经开始。旱情之下粮食减产是必然,粮价应有所上涨;国内粮食供给不足与进口依存度提高,需求强劲;11年通胀压力依然很大,原油与煤等资源品价格在10年全面上涨,今年将维持高位;3月份春耕将开始,淡储不足致使供需紧张;以上因素带动化肥涨价,增加化肥需求。行情上看,短期氮肥>钾肥>磷肥,长期钾肥>磷肥>氮肥
春耕用尿素淡储同比下降较多,供给不足,尿素价格上涨。我国10年下半年尿素生产量显着下降,出口量大幅上升,导致春耕备肥有约300万吨的缺口,将推高尿素价格。尿素价格受煤与天然气价格上涨导致的高成本支撑,11年将呈V字走势。国家十二五规划中明确指出建成20家大型氮肥企业集团,湖北宜化与华鲁恒升等规模优势企业将受益
磷矿石资源属性在加强,未来磷肥需求靠中国。我国磷肥生产和出口居世界第一,占世界新增产能的一半。10年下半年月均出口40万吨,可消化250万吨过剩产能。11年淡季缩短2.5个月,国际磷肥价格将受制于我国出口量减少,上涨的可能性很大。我国磷肥出口依存度为18%,以后还将上升。磷矿集中在我国与摩洛哥,控制出口与资源整合将加强其资源属性
钾肥:化肥中最稳定品种,供慢于需,垄断性加强,价格在“十二五”期间稳中有升:诸多并购事件折射钾肥垄断如预期加强。钾肥生产国与需求国资源极不均衡,垄断企业以销定产策略不会改变。国内跟随定价策略,中化中农控制钾肥进口80%。11年供需分别预计增长3%、7%,钾肥价格将上涨,未来增长性最为确定
