价改预热完毕，主角即将登场。自2010年4月25日起，国家将天然气管输基准价每立方米提高0.08元，这可以看作是天然气改革方案的“预热”。考虑到近期CPI可能出现继续向上反弹的情况，我们预计天然气调价方案将延后出台，但不会晚于三季度末，届时国内民用取暖气使用高峰又将来临，并不适合调价。
气价与国际市场挂钩，预计上调20%左右。国内天然气价格与国际相比有50%以上的上调空间，但考虑到各方的承受能力，循序渐进地调整是理想的方式。我们预计天然气价格将参考成品油价格机制，采取与国际能源挂钩模式，按照发改委三年实现国内、国际价格并轨的计划，首次调整基准价格将上浮15%-20%左右，化肥用气的出厂基准价格将维持不变或者小幅上涨。
石化巨头受益最大。在勘探生产及长距离管输方面，三大石化巨头优势明显，其中中石油在储量、产量及管输距离方面都处于绝对龙头地位。气价上调后中石油获益最大，中海油次之，中石化最小。
中、下游公司利好程度不一。中游区域性管网垄断企业(如陕天然气)气源完全依赖上游，管输价格也由国家统筹制定，虽然管网输送价格会随着天然气价格上调而有所上涨，但幅度有限，对公司经营业绩没有实质影响；对城市燃气公司而言，在天然气供给一直供不应求情况下，下游用户对价格的敏感性不高，价格上升带来的供应量增长可以增厚公司业绩。
煤头尿素相对成本优势得到提升。气头尿素由于享受优惠天然气价格，吨成本一直比煤头低300元左右，按照每吨尿素耗气约750立方米计算，化肥用气价格上调0.4元/立方米，煤、气头尿素的成本就会被拉平，尿素市场价格将上涨，提升煤头尿素厂商业绩。
