昨日发布的研究报告预期，原材料的价格上涨将推动尿素产品价格的继续上涨，在政策限制下，在下半年国内化肥产品不会出现大幅回落，甚至有可能出现小幅上涨，二季度农药与化肥行业的业绩将继续增长。给予该行业“增持”的投资评级，并建议关注湖北宜化(000422行情,股吧)和华鲁恒升(600426行情,股吧)。
成本压力逐渐增大
从去年底以来，国内化肥产品经历了一波明显的价格上涨。根据中国化工在线的统计数据，目前国内尿素、磷酸二胺和钾肥的市场价格分别为2100元/吨、4100元/吨和3600元/吨，分别比去年底上涨了13.51%、22.39%和24.13%。
由于化肥产品价格的不断上涨加大了农民的负担，因而国家相关部门陆续出台了征收出口关税、限制出厂价格等措施，来稳定国内化肥价格。今年4月以来国内化肥产品价格并没有跟随国际化肥价格继续上涨，而是保持稳定，从而保证了春耕用肥需求。虽然目前国内化肥产品价格相对稳定，而且在征收100%特别关税的基础上，化肥出口量大大减少，但近期国内化肥产品价格仍面临一定的成本压力。
海通证券认为，原材料成本上升，国际化肥价格继续大涨，造成了化肥供需矛盾。生产成本的大幅上涨使得国内小型尿素生产企业难以承受成本压力，开工率逐步降低，从而影响了国内化肥供应量。另外，四川的大地震也可能会在短期内影响部分化肥企业的生产，从而使得我国化肥在短期内依然存在供给偏紧的情况。
原油价格的大幅上涨带动了国际天然气价格的持续攀升，同时煤炭价格也在不断上涨。这些原材料的价格上涨将推动尿素产品价格的继续上涨。目前一些小型尿素生产企业由于生产成本接近产品售价，已面临较大的成本压力，因而这些企业纷纷建议国家再次提高尿素产品出厂价格。
磷肥可能继续上调
尽管随着国内一些新建化肥产能的释放，将有效缓解国内化肥产品供给偏紧的状况，但国内化肥产品在政策限制下在下半年不会出现大幅回落，甚至有可能出现小幅上涨。
随着全球对资源越来越重视，国际磷矿石价格不断创出新高，这也直接增加了磷肥企业生产成本。2008年4月国际磷矿石价格为367.5美元/吨，较去年12月135美元/吨的价格上涨了172%，较今年2月190美元/吨的价格上涨了93%。另外，国内硫酸价格也在节节攀升，目前国内硫酸价格达到1850元/吨，较去年底上涨了42.3%。磷矿石、硫酸等主要原材料价格的上涨加大了磷肥生产企业的成本压力，因而市场也传出了磷肥出厂价格可能继续上调的消息。
