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| 国内化肥市场每日走势评述 |
| 国内尿素市场动态简报 |
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| 价格上涨或成化肥股催化剂 http://www.ampcn.com 2007-11-28 11:02:36 浏览： |
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| 近期A股市场宽幅振荡，不少个股随波逐流，但化肥板块的六国化工、盐湖钾肥、川化股份等反复逞强，显示出该板块得到了多头资金的青睐。那么，其中是否存在着较大的投资机会呢？ 低成长性对应低估值 对于化肥板块来说，各路资金对其是又爱又恨，爱的是业绩相对稳定，目前估值较低，具有典型的估值洼地效应。 目前，A股平均动态市盈率接近50倍，沪深300动态市盈率也达33倍，化肥板块的市盈率则远远低于这一水平。据行业分析师的研究报告称，化肥板块中的核心细分产业——尿素板块，07年平均动态市盈率仅22倍，08年动态市盈率更只有18倍。其中泸天化07年动态市盈率为18.4倍，08年动态市盈率只有13.28倍。 但是，化肥板块一直未有实力资金的大规模介入，从而使得股价走势相对一般。而实力资金未大规模进驻的原由也很简单，主要是其成长性预期相对有限。为何？主要是因为其目前面临着两大压力，一是成本上升的压力，如电力、环保、天然气等价格的上涨；二是产品价格的相对“管制”压力，政策性调控较强。 两动力彰显估值洼地 乐观的行业分析师看到，化肥板块已出现两大积极信息：出口猛增推动产品价格上涨。如尿素，10月底，波罗的海、尤日内小颗粒尿素散装离岸价每吨分别较8月中旬上涨75美元和70美元，涨幅分别为29.4%和27.5%。这带动了国内企业出口积极性的增加，并对国内尿素价格形成心理支撑。因此，近期尿素价格平稳上涨，部分地区的涨幅已达到100元/吨。 化肥类上市公司积极经营。一方面是拓展新的业务增长点，如向化工产品领域发展等，另一方面则是向上游发展，希望能够获得较高的资源定价权，如柳化股份收购煤矿、六国化工、湖北宜化收购磷矿等等。部分上市公司更通过引进煤化业新技术，大大降低生产成本，利于其估值重心的提升。为此，已有部分先知先觉的资金开始介入到化肥股中，以期能够获得较高的投资收益率。 积极关注两类化肥股 一是类似于盐湖钾肥、六国化工等钾肥、磷酸二胺产品价格上涨的个股。另外，拥有磷肥、氮肥产品的湖北宜化也可跟踪。 二是类似于柳化股份、鲁西化工、兰花科创等煤头尿素股，其估值低，又拥有充足的产业链比较优势。因为气头尿素股在天然气价格上涨预期下，可能会部分抵消产品价格上涨所带来的估值引力，短期内走势可能受到抑制。煤头类尿素股则没有这样的压力，毕竟煤炭价格上涨势头没有天然气强，有利于提升它们的比较优势。对于川化股份、赤天化等品种也可跟踪。 |
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