上半年，我国农用化学品行业保持了较快增长，化肥产量（折纯100%）达2357.4万吨，同比增长14.6%。其中氮肥、钾肥和磷肥产量分别为1476.0万吨、82.4万吨和529.0万吨，分别同比增长14.7%、24.1%和12.8%。

　　由于供大于求，上半年尿素和碳酸氢铵全国平均售价分别同比下降了2.5%和0.5%，同时原料成本上升致使氮肥行业盈利能力下降，甚至出现了较大面积的亏损。受天然气使用政策和提价预期的影响，我们认为“气”头尿素生产企业的优势有可能进一步削弱，而“煤头”企业后续成长性较好。虽然上半年磷肥价格有所上涨，但考虑到行业竞争激烈，未来行业整合将促使产能向云、贵、鄂、川四个磷矿资源丰富的省份集中，因此磷肥行业尚需一段调整期，但对行业内具有规模和技术优势的公司可以适当予以关注。

　　通过今年的几次提价，8月底国内钾肥价格较年初已经上涨了180元/吨左右。由于对2007年氯化钾进口谈判后悔莫及，因此在接下来的2008年谈判中，氯化钾进口价格上涨已成定局。我们预计涨幅可能在35美元/吨左右，这也必然带动国内钾肥价格的同步上涨。由于罗钾公司产能释放尚在2009年之后，我们认为钾肥行业仍将维持较高的景气度。

　　今年上半年农药行业发展势头良好，农药原药产量达到85.6万吨，同比增长25.6%，累计出口24.7万吨，进口2.66万吨，全行业销售收入同比增长20.31%，净利润同比增长42.82%。由于部分经销商囤积了一些本该退市的高毒农药，因此上半年高毒农药替代品种销售量并未出现预料中的暴增。但我们预计随着市场的逐步消化，未来农药产销量将会有更大幅度的增长。

　　预计未来四年，我国农药需求量将以7%-9%的速度增长，占全球农药市场份额也将在2009年达到8%以上。技术进步和规模扩张已经奠定了我国农药行业持续增长的坚实基础，一批优质农药生产企业将在行业整合过程中逐渐脱颖而出。
(宏源证券研究中心)