关键词：尿素
晚间鲁西化工就出了业绩向上修正公告。周二鲁西涨停、华鲁恒升、阳煤化工等飙涨。
海内外尿素价格已开启快速拉涨模式。短短一周时间，尿素价格上涨100多元/吨，目前国内价格为1600元/吨；海外尿素价格，波罗的海FOB价格（小颗粒）上涨至目前220美元/吨，较7月6日上涨22%，美国海湾价格（大颗粒）上涨至目前224.5美元/吨，较6月29日上涨41%。
①国际尿素价格大涨。印度新一轮招标在即，且明年1月之前采购需求超过150万吨，需求支撑较足。当前埃及10月交货价FOB270美元/吨，巴西价格攀升至CFR260元/吨以上，离岸价的上涨也开始渗入到了市场。
西南证券也认为，下一轮印度招标，我国中标可能性较年初第一轮招标大幅提升。
②尿素开工率自8月初的63.5%下降到当前的57.0%。一方面，京津冀“2+26”城市强化大气污染防治，其中26城所在的山东、山西、河北、河南四省尿素产能占比高达40%；另一方面，近期甲醇价格自5月底2270元/吨探底回升至当前的2790元/吨，氨醇联产企业将加大甲醇生产量，降低尿素产量。
③库存偏低。采暖季到来，煤炭价格稳中有增，成本端给予支撑；而冬季下游复合肥企业将普遍开始备肥，但各大厂企业因前期环保督察组来临时普遍检修库存整体处于极低位置，港口库存由4月份的135万吨降到当前的46万吨。
受国际招标需求、国内冬储预期和环保趋严等因素影响，近期尿素价格加速上涨，数据显示，今日山东、河南等地尿素再度上调，每吨涨20-30元不等，近一周累计涨幅达6%，相比去年同期涨幅近32%。
尿素价格开启快速上涨,景气度回升。近期海内外尿素价格开始快速上涨,其中我国尿素价格已由底部上涨7%,而海外FOB美国尿素价格上涨幅度更是超40%,我们总结原因主要是由于全球尿素供需处于偏紧状态,而我国尿素价格主要是受益于煤炭价格上涨推动成本上行,此外供给端2017年大幅收缩、近期出口受海外需求提振等因素进一步助推价格上涨。目前全球尿素价格已开启快速上涨模式,在当前节点,我们通过对2017年第四季度我国尿素行业供需进行测算,预计尿素行业将处于偏紧状态,尿素价格有望继续上涨,行业景气度有望触底回升,建议行业关注低成本龙头。
需求端,农业需求底部已现,工业需求维持稳健,看好4季度出口需求:农业需求受益于小麦、水稻、蔬菜等农产品价格维持在较高水平,需求较为刚性;同时,玉米价格于由底部回暖,已由1471元/吨回升至1677元/吨,有望带动今年冬储和明年春耕时期对于尿素需求。
尿素后续大概率继续上涨，关注
阳煤化工（经过资产重组后，公司仍有450万吨产能，后续资产重组预期仍然强烈）；
华鲁恒升（180万吨尿素产能，开工率60%，其余转产甲醇，四季度将继续投产100万吨产能）；
鲁西化工（90万吨尿素产能，综合性化工园区走在行业前列）。
四川美丰(000731)：公司主要经营化学肥料、尿素、碳酸氢胺、合成氨、复肥及化工产品的生产、销售(限自产产品，主营产品为尿素。
华锦股份(000059)：是东北地区化肥骨干企业，其主要产品为尿素，公司是国内最大的尿素生产企业之一，在辽宁省占有90%以上份额，新疆南疆地区占有50%的份额，绝对是区域龙头企业。目前盘锦、葫芦岛、新疆阿克苏三套装置产能合计150万吨。
