刚步入2015年，迎来了国内农药的产销旺季，通常持续到6月份结束，农药以往的大牛品种像草甘膦广为人知，那么此时这个行业有无掘金的机会呢？
全球农药行业经历了三年高增长，盈利增速明显放缓，中国因出口占据大半，同样利润受压。2014年占最大头的化学农药利润同比下降0.7%，重磅品种除草剂类的草甘膦、百草枯量价齐跌，加上石油价格下挫影响了转基因作物的种植热情，需求端很弱，企业处在盈亏线附近，杀虫剂的主力药如吡虫啉、噻虫嗪、氟虫腈和毒死蜱价格也明显下滑，库存偏高、需求放缓和产能过剩，决定了2015年农药整体大行情缺乏。
全球农药市场规模接近570亿美元，特点是寡头垄断盈利，前十家巨头凭借开发创制、专利、注册壁垒和一体化方案解决，毫不客气拿走了90%利润，中国在原药制造和快速响应代工挣苦力钱。
虽然整体颓势，也不乏亮点，存在冷门品种崛起的机遇。逻辑的第一点：虽然农药的前二大需求除草和杀虫不行，但杀菌剂、杀螨、种子保护等细分领域强势增长，比如因为国内水果蔬菜种植扩大，品种繁多，对杀菌剂需求维持两位数增长；第二点：国内环保高压政策，企业搬迁入园，农药生产许可证，注册登记趋严，诸多壁垒决定了企业无法随便上马一个暴利品种，类似例子是沙隆达的精胺，这个传统农药中间体，三年前沙隆达没奢望挣钱，结果2013年以来，毛利率50%，主要是印度市场拉动，国内同行一时还没有机会分食；第三点：对绿色农药的持续追求，国家已经很明确定好目标，农药化肥要实行总量控制，低毒高效绿色是主流方向，对一些高毒、难降解品种实施定时退出策略，百草枯就已经被限制。
从跟踪情况来看，我们认为湖南海利和蓝丰生化存在这样可能性，即农药行业整体利润下降，他们反会逆势增长。湖南海利的2014年创制农药品种已获登记注册，试验工厂关闭产能集中，国外对传统品种像乐果多菌灵等订购量稳定，15000吨光气资源引来跨国巨头的代工合约，呋喃酚和克百威的原料价格下跌也一定程度改善盈利。蓝丰生化同样也受益于光气，宁夏新厂投产，精胺车间改造完毕，而老品种多菌灵、硫菌灵等也量价稳定。这两家上市公司存在业绩反转的机会，值得留意关注。
